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高收債慘跌元凶?葛洛斯閃辭PIMCO爆百億美元贖回潮

  2014/09/29 11:19 嘉實資訊

MoneyDJ新聞 2014-09-29 11:19:55 記者 郭妍希 報導

過去有「債券天王」美譽的葛洛斯(Bill Gross,見圖)上週五(9月26日)閃電辭去他共同創辦的太平洋投資管理公司(PIMCO)、還宣布跳槽競爭對手駿利資產管理集團(Janus Capital),對市場投下震撼彈。葛洛斯掛冠求去的原因眾說紛紜,但分析師認為,這可能是最近一週高收益債價格重挫的主因,而債市的穩定性也恐將受到威脅。

華爾街日報28日引述未具名消息人士報導,PIMCO自葛洛斯上週五閃辭之後,投資人已自PIMCO掌管的基金贖回約100億美元,未來恐怕還有更多贖回潮。部分內部人擔憂,該機構的資產規模恐怕會因此損失至少1,000億美元。PIMCO目前掌管近2兆美元的資產。

專家擔憂,這波1,000億美元的贖回潮,恐怕會讓部份流動性較低的債券商品產生波動,因為PIMCO必須出售資產來回應投資人的贖回要求、而其他經理人則開始新接手的資金再次投入市場。

葛洛斯近來行為反覆無常,消息顯示PIMCO原本就打算將他辭退,但葛洛斯卻搶先宣佈跳槽到競爭對手的消息。根據PIMCO的數據,葛洛斯掌管的「總報酬基金(Total Return Fund)」失血嚴重,近來贖回額頻創新高、已連續第15個月遭客戶贖回。

barron`s.com 26日報導,Seabreeze Partners Management總裁Doug Kass在指出,葛洛斯辭職也許是高收益債過去一週走勢疲軟的原因,因為PIMCO可能在拋售部份資產。他認為,以總報酬基金最近的交易情況來看,葛洛斯恐怕已經陷入絕望。舉例來說,葛洛斯將總報酬基金的債券組合到期時間由5年延長至5.7年,還買進更多衍生性金融商品、歐洲邊緣國家的債券,相當不理性。

之前就有消息指出,葛洛斯管理的PIMCO總報酬主動型ETF(Total Return ETF)報酬率疑似灌水,遭到美國證管會(SEC)調查。彭博社26日報導,金融穩定理事會(FSB)擔憂,債券ETF的濫用恐將因此威脅債市的穩定性。

根據Investment Company Institute的統計,債券ETF掌控的資產已從2008年底的570億美元膨脹至超過2,700億美元,這是因為替退休人士代操的避險基金相當喜愛債券ETF容易進出市場的特性。相較於總規模高達38兆美元的美國債市,債券ETF的金額其實不多,但ETF的交易卻讓債券價格波動變大,且在價格下降時波動會變得更加嚴重,尤其是在流動性最低的市場、像是投機等級債券。主管機關正在檢驗,這是否會讓投資人更加難以在債券價格下滑時出脫ETF。

在葛洛斯宣布跳槽後,Total Return ETF的成交量26日爆漲,達到過去三個月平均值的2,200%之多。該檔ETF 26日終場下跌0.32%、收108.57美元;盤中最多一度下挫0.4%、創8月29日以來最大單日跌幅。美國證券管理委員會(SEC)正在調查,此檔ETF是否以折扣價購入部分債券,估算資產時卻以較高價格計算,如此一來能製造快速增值的假象。

CNBC.com報導,投行Jefferies統計數據顯示,高收益ETF/基金上週合計淨流出1.79億美元,過去三個月累計淨流出259.6億美元。經過一輪賣壓的襲擊,iShares高收益ETF週線大跌1.6%,而SPDR高收益ETF跌幅更是達1.7個百分點。

*編者按:本文僅供參考之用,並不構成要約、招攬或邀請、誘使、任何不論種類或形式之申述或訂立任何建議及推薦,讀者務請運用個人獨立思考能力,自行作出投資決定,如因相關建議招致損失,概與《精實財經媒體》、編者及作者無涉。

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